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原油上涨俄铝减产对铝价构成一定支撑权衡

2021.06.02 来源: 浏览:1次

还没有很好的解决机制 原油上涨俄铝减产对铝价构成一定支撑

一、实盘播报   本周铜价承接上周的冲高回落,维持震荡整理的态势。期价反复向下测试6000整数位支撑,尽管没有有效跌破,但交易重心逐渐下移,周五在美国成屋销售数据利好的提振下,LME三月铜反弹收于6305美元,上涨90美元;LME三月铝在俄罗斯大型发电厂发生事故的消息刺激下,一度再次冲击2100美元,但宏观经济相对疲弱打击了前期涨幅较大的金属市场信心,期价震荡下挫,周五收于1940美元,下跌35美元。沪铜周一大幅低开全线跌停,整体位于之间窄幅震荡,周下跌3450;沪铝表现相对抗跌,期价位于15000上下震荡,周五收于14815,下跌465。   二、行情成因分析   调整的风险首先来自“中国因素”的减弱。中国需求是年初以来铜价上涨的初始动力,但是7月以来我们看到这一需求开始下降。7月我国进口未锻造铜及铜材406612吨,较6月的记录高点475999吨下滑近15%,结束了连续5个月的创纪录进口;同时废铜进口明显好转,7月废铜进口量达45万吨,为今年以来的较高。库存方面,上海期货交易所铜库存连续第四周增加,增幅5543吨。库存增加以及进口的变化引发市场对国内铜需求减弱的担忧。国内现货滞涨的态势也较为加明显,随着铜价的持续走高,国内现货出现贴水,市场观望气氛较浓,成交欠活跃。沪铜市场总仓量逐步递减,成交量由之前较高120多万手降至目前不足100万手,持仓量由50多万手降至36万手左右,资金撤离的迹象较为明显。此外国内A股市场已经大幅下跌,对商品市场构成压力,而且从本周四周五上证反弹并未带动沪铜随之反弹,反映了沪铜市场的疲弱。个人认为下半年重点关注货币政策,尽管政府一再重申宽松的货币政策不变,但市场对于微调的的担忧加大了抛售的压力。   宏观经济的确呈现出更多积极的信号,但是不确定性仍然较多。美国7月消费者物价指数年率为下降2.1%,降幅为1950年1月以来较大。8月8日当周初领失业金人数升幅高于市场预期,且8月份密执根大学消费者信心指数的初值创下今年三月以来的新低,显示出美国个人消费未来的前景依然不容乐观。不过美国不动产协会(NAR)周五公布,美国7月成屋销售增长7.2%,年率为524万户,预估为500万户,利好的房屋数据提振铜价大幅反弹。   再次,铜价技术上积累的调整压力也在逐渐加大,经过持续的加速上行,部分技术指标出现背离的迹象。我们认为伦铜在6600美元,沪铜在元附近面临较为强大的阻力,配合上周技术超买的状况,铜价展开了调整的态势。目前来看,伦铜再次守住6000整数位,但短期均线及MACD都形成高位下叉的态势,期价交易重心走低,继续关注6000美元支撑,有可能进一步下探寻找支撑。   值得关注的有两个方面。靠前,LME铜库存并没有大幅增加,而是维持时增时减的态势,虽然总体保持增加的态势,本周小幅增加250吨,但对价格的压制作用并不明显。现货对三月恢复至升水格局,对期价起到支撑作用。   第二,从CFTC持仓看,截至8月18日,基金持有COMEX期铜净空头寸大幅减少9153,其中,多头减少2,空头减少9155,显示空头回补意愿较强。   整体而言,我们维持前期观点,经过前期的大幅上涨,铜价积累的调整压力逐渐加大,短期仍然面临调整风险,但预计随着期价下跌,低位买盘也会逐渐涌现,价格出现凌厉的单边下跌的可能性不大,预计可能维持震荡调整的态势,不建议过分追空。近期伦铜调整始终未有效跌破6000美元整数位,沪铜下方缺口也面临较大支撑,空头不宜过于冒进。周三外盘戏剧性反弹,削减盘中200多美元的跌幅,导致周四沪铜高开震荡小幅上涨的情况值得警惕。周五伦铜在美国房屋数据利好提振下收高,关注前期高点的阻力,若不能突破前高,谨防头肩顶形态的形成,但操作上不宜冒进,关注沪铜对周五外盘的反应,若站上48000,则后期走势将震荡偏强,日内关注阻力49000,短线交易,不建议盲目做空,因为目前相对来说还是外盘较强,更不宜隔夜持仓。   铝市场方面,世界金属统计局周三公布,2009年月全球铝市供应过剩132.1万吨,去年同期为过剩808000吨。中国7月原铝产量为108.8万吨,6月时为102.9万吨。   库存的高企以及消费的不畅继续限制着铝价上行的空间,本周LME铝库存达到吨,较上周大幅增加66650吨,再创历史新高。国内来看,本周上期所铝库存大幅增加16995吨,总库存增至198363吨,现货报价跟随期价下滑,市场货源充足,贸易商出货意愿强烈,不过下游消费厂家仍旧维持观望心态,买兴不旺,整体成交清淡。   LME三个月期铝本周震荡回落,主要受逊于预期的经济数据打压,原油的上涨以及俄铝潜在的大幅减产因素对铝价构成一定支撑,不过持续高位增加的库存以及现货疲弱的态势压制铝价的上涨。LME三月铝上行阻力位2100美元,短期继续关注1900支撑,有效突破后将继续下探。国内来看,沪铝本周跟随伦铝走势震荡回落,15000附近具有较大压力,关注沪铜的带动,短期可能维持震荡走势,继续关注14500支撑,短线交易。

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